Новости города БезФормата.Ru
Хабаровск
Главные новости
 
Задать вопрос?

Заседание Банка России 15 сентября: прогнозируем снижение ставки на 50 б.п.

Заседание Банка России 15 сентября: прогнозируем снижение ставки на 50 б.п. - ИА АмурПресс
Фото: amurpress.ru

Инфляция в РФ по итогам августа опустилась до рекордно низких 3,3% г/г, а инфляционные ожидания населения на год вперед уменьшились с июльских 10,7% до 9,5%. Полагаем, что в сочетании с происходящим укреплением рубля это дает возможность ЦБ РФ снизить ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 8,5%. Доходности ОФЗ за последние 2 недели уже опустились на 20-30 б.п., поэтому заметной реакции на долговом рынке в результате такого решения регулятора мы не ожидаем. Курс рубля, на наш взгляд, в ближайшую неделю будет продолжать движение в сторону диапазона 56-57 руб. за долл. благодаря позитивному влиянию внешних факторов.

Сильные данные по инфляции не ставят под сомнение смягчение ДКП

7 сентября в интервью Bloomberg Э.Набиуллина сообщила, что «дискуссия на предстоящем заседании ЦБ РФ будет идти между сокращением ставки на 25 и 50 б.п.». Мы считаем, что упоминание о возможности выбора в пользу шага 50 б.п. уже само по себе является важным сигналом о готовности регулятора ускорить темпы смягчения ДКП.

Основой для этого служит резкое замедление инфляции в августе с июльских 3,9% г/г до 3,3% г/г. Хотя значительную роль в нем сыграло сезонное удешевление плодоовощной продукции, аналитики ЦБ в последнем обзоре «О чем говорят тренды» признают, что столь низкие темпы роста цен нельзя объяснить лишь только временными факторами. Подтверждением этому является продолжающееся снижение базового индекса потребительских цен, который опустился в августе до 103,0 с 103,3 в июле и 103,5 в июне.

Отметим, что согласно последним недельным данным Россата, разворота в ценовой динамике пока не происходит: за период с 29 августа по 4 сентября потребительские цены опустились на 0,1%, что указывает на замедление годовой инфляции до 3,2%.

Снижение инфляционных рисков будет способствовать выбору в пользу большего шага изменения ставки

В условиях близости фактической инфляции к целевому уровню ЦБ все большую роль для регулятора при выборе решения по ставке играют инфляционные риски, и в этой области ситуация на данный момет также складывается благоприятно. Инфляционные ожидания населения на год вперед в августе уменьшились до 9,5% с 10,7% в июле (прямая оценка инФОМ), что является минимумом за всю историю наблюдений (с 2010 г.). Оценки инфляционных ожиданий, сделанные Банком России на  основе данных опроса «инФОМ», в прошлом месяце также снизились –  до 3,7% после 4,1–4,2% в  июле.

Сохраняется и тенденция к  уменьшению оценок наблюдаемой инфляции, сформировавшаяся с  середины 2016 г.: в августе она опустилась на  0,6  п.п. до  11,3%, достигнув минимального значения с  начала 2014  г.

Позитивная конъюнктура на сырьевых площадках, нежелание ФРС и ЕЦБ торопиться с ужесточением ДКП и снижение геополитической напряженности способствуют укреплению рубля, который уже недалеко от своих годовых минимумов в районе 56 руб. за долл.

Фактически, снижения угроз для инфляции не происходит лишь со стороны динамики доходов населения. По оценкам аналитического департамента ЦБ из обзора «О чем говорят тренды», годовые темпы роста зарплат в частном секторе достигают 8%, что сигнализирует об увеличении инфляционных рисков.

Вместе с тем, в интервью Интерфаксу от 7 сентября директор департамента денежно-кредитной политики Банка России И.Дмитриев отметил, что переход в поведении домохозяйств происходит достаточно плавно и ситуация не является рисковой. Он также сообщил о снижении ценовых рисков из-за плохого урожая благодаря благоприятой ситуации в сегменте зерновых культур.

Таким образом, серьезных препятствий для снижения ключевой ставки по итогам заседания 15 сентября на 50 б.п. до 8,5% мы на данный момент не видим. Более того, в интересах регулятора было бы уменьшить привлекательность операций керри-трейд с целью снижения волатильности на валютном рынке в условиях сильного тренда на укрепление рубля.

Долговой и валютный рынки

Выход обнадеживающих данных по инфляции и инфляционным ожиданиям населения в сочетании с благоприятной внешней конъюнктурой привел к ралли на рынке ОФЗ. С 30 августа доходности бумаг срочностью 5-10 лет опустились на 25-30 б.п. до 7,5-7,6%.

На наш взгляд, ожидания по снижению ключевой ставки на 50 б.п. уже полностью отыграны рынком, и по факту принятия данного решения существенного роста котировок ОФЗ не произойдет. Более важное значение для инвесторов будет иметь последующая риторика председателя Банка России, которая может дать ориентиры относительно потенциала дальнейшего смягчения ДКП в этом году.

Скорее всего, решение ЦБ не отразится и на курсе рубля, который в ближайшую неделю будет продолжать движение в сторону диапазона 56-57 руб. за долл. Укреплению национальной валюты способствует высокий интерес к операциям керри-трейд со стороны глобальных инвесторов в условиях снижения доходностей базовых активов из-за откладывания перспектив ужесточения ДКП ФРС и ЕЦБ, а также хорошая конъюнктура на рынке нефти в сезон ураганов. Еще одним позитивным для рубля фактором стало сообщение Э.Набиуллиной в интервью Bloomberg от 7 сентября об отсутствии у регулятора планов относительно пополнения ЗВР, пока ключевая ставка не опустится до долгосрочного ориентира 6,5%-6,75%.

 

Роман Насонов

NasonovRS @ psbank . ru



  • Банк России снизил ключевую ставку - комментарий экономиста ВТБ капитал - ИА АмурПрессСовет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 бп, до 8.50%.
    18.09.2017 ИА АмурПресс
    Рубль может получить новый ориентир вместо нефти - Khabara.RuИгорь Николаев, директор Института стратегического анализа ФБК: У рубля сегодня есть небольшие шансы ослабеть в рамках утренних торгов, отыгрывая влияние снижения ставки Центральным банком в пятницу.
    18.09.2017 Khabara.Ru
    Промсвязьбанк: Прогноз аналитика по ипотечным ставкам - ИА АмурПрессДмитрий Монастыршин, главный аналитик Промсвязьбанка: "Мы ожидаем, что снижение ставок по ипотеке до конца 2017 г. и в 2018 году продолжится.
    11.08.2017 ИА АмурПресс
    Первый миллион из Киева: Украина выплатила России часть судебных издержек по делу о долге в $3 млрд - Khabara.RuРоссия получила от Украины частичную компенсацию своих расходов, которые понесла в рамках подготовки к судебному иску о долге на сумму $3 млрд.
    21.09.2017 Khabara.Ru
    Итоги заседания ФРС представляют значительный интерес для рубля - ИА АмурПрессВ последние недели валюты развивающихся стран сильно скоррелированы между собой, при этом динамика валют EM во многом определяется настроениями на глобальном долговом рынке.
    21.09.2017 ИА АмурПресс
    online-shop - ProKhab.RuХабаровск, 21 сентября 2017 года — PROkhab.  В Правительстве Хабаровского края с главами городских округов и муниципальных районов обсудили динамику основных показателей в области розничной торговли.
    21.09.2017 ProKhab.Ru
    Вакарин Александр - ProKhab.RuФото: "ПСО Амур-Поиск" Хабаровск, 21 сентября 2017 года — PROkhab. В Южном микрорайоне города Хабаровска 19 сентября ушел из дома и до сих пор не вернулся Вакарин Александр Сергеевич .
    21.09.2017 ProKhab.Ru
    В суд направлено уголовное дело по факту избиения врача в Хабаровске - ИА АмурПрессПрокуратура Краснофлотского района г. Хабаровска направила в суд уголовное дело в отношении хабаровчанина, избившего дежурного хирурга городской больницы, сообщили РИА АмурПРЕСС в пресс-службе краевой прокуратуры.
    21.09.2017 ИА АмурПресс
    JPG Файл - УМВД по Хабаровскому краюВ ходе рейдовых мероприятий в рамках операции «Путина-осень 2017» сотрудники УМВД России по Хабаровскому краю выявили факты незаконной добычи икры рыб лососевых видов организованной группой в акватории одного из притоков
    21.09.2017 УМВД по Хабаровскому краю
    На детской площадке в Хабаровске погиб ребенок
    В Хабаровске по улице Руднева произошла трагедия на детской площадке. На 8-летнего мальчика упала железная горка, в результате разрыва селезенки ребенок умер.
    Тихоокеанская звезда
    «Пермские боги» поселились в Хабаровске - Хабаровский ЭкспрессРедчайшие деревянные православные скульптуры впервые за свою историю принял Хабаровский археологический музей.
    21.09.2017 Хабаровский Экспресс
    Стритующие музыканты выступят на открытии фонтанов у Драмтеатра - KomCity.RuНа запланированном на это воскресенье, 24 сентября, открытии фонтанов у Драматического театра в качестве музыкального сопровождения выступит гитарист Антон Трубянов, заведующий музыкальной частью театра.
    21.09.2017 KomCity.Ru
    Где погрузиться в живую историю - Хабаровский Экспресс23 сентября в музее истории Хабаровска пройдет театрализованное мероприятие «Живая история».
    21.09.2017 Хабаровский Экспресс
    Минкультуры не разрешило школьникам смотреть «Гоголь. Начало»
    На премьеру мистического триллера «Гоголь. Начало» актриса Лукерья Ильяшенко и фигуристка Анастасия Гребенкина пришли, как на Хэллоуин.
    Тихоокеанская звезда
    20 главных книг всех времен и народов
    Есть произведения, которые обычно не упоминают в стандартных списках рекомендованной литературы, но каждая из них является настоящим столпом культуры, судя по опросам общественного мнения, проведенного в разных странах.
    Тихоокеанская звезда
    В Военно-историческом музее «обновили» историю ключевого экспоната
    2 сентября в Военно-историческом музее Дальневосточного военного округа был торжественно презентован обновленный экспонат - легендарный танк Т‑34.
    Тихоокеанская звезда
    Хоккеистов хабаровского «СКА-нефтяника»  наградили золотыми медалями - ИА Открытый город. ХабаровскНаграды хоккеистам вручил губернатор края Вячеслав Шпорт (ФОТО). Торжественная церемония награждения хоккеистов «СКА-нефтяника» золотыми медалями за победу в чемпионате России 2016/17гг состоялась в Хабаровске.
    20.09.2017 ИА Открытый город. Хабаровск
    «Смена» проиграла «Иртышу» в домашнем матче первенства России по футболу - KomCity.RuНа стадионе «Металлург» состоялся матч в рамках очередного тура первенства России по футболу.
    21.09.2017 KomCity.Ru
               Депутаты регионального парламента приняли участие в торжественной церемонии закрытия Хабаровского краевого социального форума инвалидов «Мы любим жизнь!», прошедшей в краевом дворце дружбы «Русь».
    20.09.2017 Законодательная Дума
    Хабаровск присоединится к Всемирному дню ходьбы - Хабаровский Экспресс
    Хабаровск присоединится к Всемирному дню ходьбы
    В этом году Всемирный день ходьбы будет проводиться на всей территории Российской Федерации 30 сентября.
    Хабаровский Экспресс
    Юные хабаровчане на первенстве Европы завоевали "золото" и "серебро" - Хабаровский Экспресс
    Юные хабаровчане на первенстве Европы завоевали "золото" и "серебро"
    Хабаровские кикбоксеры завоевали три золотых и одну серебряную медали первенства Европы.
    Хабаровский Экспресс
    «Амур» уступил, но вошёл в зону плей-офф
    Свой предпоследний матч самой длительной выездной серии сезона 5 сентября с челябинским «Трактором» хоккеисты «Амура» начали довольно активно и создали несколько опасных моментов у ворот Василия Демченко.
    Тихоокеанская звезда
    Участие в работе краевого социального форума "Мы любим жизнь!" - Министерство социальной защиты населения20 сентября в КГБУК «Краевой Дворец Дружбы «Русь» проходил Хабаровский краевой социальный форум инвалидов «Мы любим жизнь!» Инвалиды, состоящие на социальном обслуживании в учреждении, приняли участие в работе этого Форума.
    21.09.2017 Министерство социальной защиты населения
    В Хабаровском крае август стал самым плодородным месяцем 2017 года по регистрации рождений новых граждан региона - Комитет по делам ЗАГС и архивовПо статистике комитета по делам ЗАГС и архивов Правительства края в течение августа текущего года зарегистрировано 1588 новых жителей Хабаровского края .
    21.09.2017 Комитет по делам ЗАГС и архивов
    Комсомольские спасатели продолжают поиски грибника и рыбаков - МЧС по Хабаровскому краюВ настоящее время спасатели Хабаровского филиала Дальневосточного регионального поисково-спасательного отряда МЧС России проводят поисковые работы сразу в двух местах на территории Комсомольска-на-Амуре и его окрестностях.
    21.09.2017 МЧС по Хабаровскому краю
    JPG Файл - УМВД по Хабаровскому краюСотрудники уголовного розыска отдела полиции №3 УМВД России по г. Комсомольску-на-Амуре задержали 41-летнего подозреваемого в серии краж видеорегистраторов из салонов транспортных средств.
    21.09.2017 УМВД по Хабаровскому краю
    В Хабаровском крае растет покупательский спрос - Комитет потребительского рынкаВ Правительстве Хабаровского края с главами городских округов и муниципальных районов обсудили динамику основных показателей в области розничной торговли.
    21.09.2017 Комитет потребительского рынка